石油需求对价格的敏感度极低。从短期来看，调整消费总量在技术上还存在很大困难。举例来讲，每辆汽车和卡车的燃油效率都是固定的，而且多数差旅行为也不以个人的意志为转移。尽管高价机票可能降低人们的购买意愿，但实际上只有当航空公司取消航班的时候石油消费才会下降。

这一事实证明了这样一个基本观点：从短期来看，减少经济活动是降低石油需求的主要方式。但正因为如此，在没有发生经济衰退的情况下，过去一年来的石油需求基本没有发生大的变化。

　　而推迟减少石油消费相对来讲难度较小。消费者可以减少对其他能够自主选择的产品的消费，并利用节约下来的资金来支付上涨以后的汽油价格。消费者的预算不足在短期内也可以依靠信贷来加以弥补。

　　尽管美国的住宅市场繁荣（曾在油价上涨的问题上起到过推波助澜的作用）在2006年已经结束，但消费者的债务却继续增长，而美联储也尽其所能鼓励消费者继续借债。到目前为止，美国经济还有能力继续承担由投机商强加的石油消费税。

　　令人遗憾的是，要证明投机行为对油价上涨负责其实难度很大，因为投机行为大多发生在经济繁荣时期，因此把油价上涨伪装成经济基本要素的反映实际易如反掌。但是有一点与经济学家之前的观点相反，那就是石油库存的确能够反映出投机的蛛丝马迹。

　　目前的库存维持在历史正常水平，相比5年前出现了10%的增长。不仅如此，在油价如此大幅上涨的情况下，石油库存实际应该下降，因为人们有着很强的动机来减少石油库存。

　　问题的根源实际在于，今天的金融市场可以动员成百上千亿美元的资金用来达到投机的目的。这种情况导致交易者作为一个整体，想出了一个买入石油的策略，并在最终用户接受更高的油价后迅速转手抛出，布什政府的所作所为导致这种局势进一步恶化，他们一成不变地向美国的战略储备物资中加入石油储备，从而进一步导致需求膨胀，同时也创造出更多储存能力。

　　如果投机者们不改变主意，那么只有耗尽消费者对高油价缓冲能力的经济衰退才能遏制目前的油价上涨，另外一种可能是用其他能源来替代石油的进程开始缓慢启动。这样，经济基本要素最终将会战胜投机的作用，但与此同时社会也将付出高昂的代价。

　　在石油投机商获取暴利的同时，美国和全球经济都已经深受其害，被迫陷入了经济衰退的边缘。仅以美国为例，过多的依赖石油进口就导致贸易赤字进一步恶化，美元购买力也比原来更加疲软。

　　这幅令人警醒的画面提醒我们出台新的许可证制度，限制石油市场的参与条件和可以允许的交易头寸，并在条件许可的时候收取更高的交易保证金。但令人悲哀的是，考虑到传统的经济观念，实行这样的措施仍需要付出异常艰苦的努力。